焦點要聞：全面“降息”如期而至！6月份LPR報價下調

全面“降息”如期而至。

6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新一期貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均比上月下調10個基點。

市場對本月LPR調降已有充分預期。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，整體上看，本次LPR利率調降有助于增強實體經濟活力，促進投資、就業和消費良性循環。

(資料圖)

在仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟看來，這有利于促進實體經濟信貸成本、經營主體融資成本和個人消費信貸成本穩中有降，有利于穩投資、促消費、擴內需、加固經濟基本盤。

下調符合市場預期

多因素推動LPR報價下調

MLF操作利率是LPR報價的定價基礎。6月MLF操作利率下調0.1個百分點后，市場普遍預期當月兩個品種的LPR報價也將跟進下調。

在中國民生銀行首席經濟學家溫彬看來，銀行負債端成本改善，為LPR報價下調創造了空間。

“近期，存款掛牌利率下調、‘類活期’存款管控、政策利率降息等一系列操作完全落地后，累計改善國股銀行負債成本10bp左右，為LPR下調帶來相應空間?！睖乇蛘f。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次LPR報價下調的宏觀背景是二季度以來經濟修復動力穩中偏弱，樓市也再度出現轉弱勢頭，需要宏觀政策適度加大逆周期調節力度，其中引導實體經濟融資成本下調，進一步加大房地產行業支持力度，是當前提振經濟修復動能的一個重要發力點。

4月份以來，信貸投放節奏明顯放緩。人民銀行發布的數據顯示，5月新增信貸、社融分別為1.36萬億元、1.56萬億元，分別同比少增5418億元、1.31萬億元。在受訪專家看來，經濟復蘇斜率放緩、微觀主體有效融資需求不足，尤其是居民端加杠桿意愿較低，亟需通過利率調降等舉措進一步穩固，加強逆周期調節。

促進消費和內需加快恢復

未來仍有調降空間

“6月政策性降息釋放了清晰的穩增長信號，伴隨企業和居民貸款利率下調，接下來實體經濟融資需求將會上升，而銀行信貸投放節奏也將加快?！蓖跚啾硎?，6月MLF續作加量幅度擴大，能夠提前為銀行體系補充中長期流動性，增強其信貸投放能力，也可為接下來信貸投放的再度提速做好準備。

周茂華表示，LPR利率調降將利好企業與房地產市場。一方面，LPR利率帶動企業部門貸款成本下降，有助于提振企業融資需求，促進投資和就業。另一方面，5年期LPR利率下調，降低首套、剛需購房貸款成本，提振樓市需求，同時也有助于降低二套房月供利息支出等。

“國內LPR利率下調，金融支持實體經濟力度加大，有助于激發實體經濟活力，房地產穩步復蘇，促進消費和內需加快恢復?！敝苊A補充道。

展望未來，龐溟表示，根據國內外經濟形勢的發展和政策落地的時、效、度，年內仍有繼續降息和降準的可能性，政策儲備較為充足，政策工具較為多樣，不需要一次性把全部“子彈”打光。

“對發揮穩經濟關鍵作用的重點地區和重點行業來說，應充分發揮結構性貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，結合宏觀政策和產業政策導向，結合政策性開發性金融工具等各項金融舉措，加大資金投放力度和項目儲備強度，以突出對經濟社會發展的引領、輻射、帶動和支撐作用，培育宏觀經濟的壓艙石、推進器和增長極，為高質量發展蓄勢賦能?！饼嬩檎f。

溫彬表示，當前市場融資需求相對疲軟，新發放貸款利率仍延續下行態勢。同時，伴隨LPR再度調降，后續季度內到期續作的貸款重定價壓力將加大。凈息差承壓背景下，負債端成本管控措施有望繼續出臺。銀行機構有望繼續通過壓降定期存款點差、管控高成本的長期限定期存款續作規模、設定類活期存款閾值、規范同業存款和結構性存款等方式來繼續降低存款利率，為讓利實體經濟創造更多空間。